由 dawei 撰文| 冷泽林
编辑| 王 潘
5月26日理想公布了2021年第一季度财报。至此，造车新势力头部三家企业蔚来、小鹏、理想都已交出本年度首次财报数据。
我们将蔚小理一季度财报做一个大横评，看看在下一个阶段三家如何布局、又如何向新玩家展示在“拼杀”中锻炼出的肌肉。
首先我们看看三家第一季度汽车交付量情况。
整体来看，今年一季度交付量都同比爆涨300%以上。其中蔚来以20060辆在三家中一骑绝尘，小鹏与理想总体交付量上不相上下，分别为13340、12579辆。
细分来看，交付量呈V字型，主要是受到2月份春节假期的影响，数据普遍下滑，不过来到3月，三家交付量就迅速恢复到正常水平。其中蔚来数据更为稳定，这表明蔚来汽车一直倡导的服务至上得到了市场的认可。
受“缺芯”影响，今年3月下旬，蔚来汽车合肥制造工厂曾宣布停产5日。据李斌称，蔚来已具备月产1万辆的能力，受到电池和芯片产能影响，二季度或只能满足7500辆/月的产能，因此蔚来的实际交付量仍有上升空间。
从车型上来看，蔚来目前拥有三辆在售车型ES8、ES6、EC6，一季度交付量分别为4516辆、8088辆、7456辆，主要交付量由价格相对更低的ES6和EC6贡献。由此可见，蔚来以高打低的策略是成功的。
小鹏目前有两辆汽车在售G3和P7，一季度交付量分别为5366和7974辆。随着小鹏P7逐渐扛起企业交付量“大旗”，小鹏由中低端向高端化的转型也是成功的。
而仅有一款车型的理想则稍显尴尬，虽然以12579辆交付量荣登单车冠军，但在蔚来、小鹏环比数据同时上涨的情况下，理想ONE交付数却较上一季度降低约9.9%。
其主要原因很可能在于2020款理想ONE上市时间较长，竞争力下降所导致，而增程式汽车市场与去年同期相比，也多了更多的选择。同时，自去年底开始，2021款理想ONE的消息在小范围进行传播，分走了一部分属于2020款理想ONE的销量。
根据2020款理想ONE历年销售数据来看，理想汽车拥有较强的爆款产品能力，在财报发布前一日，发布了2021款理想ONE，较老款相比在硬件和软件上都有较大升级，价格仅高出一万元，仍具有较强的吸引力。理想汽车的交付量也将在新款理想ONE交付时得到释放。
理想也开始重视研发投入
财务数据方面，本季度蔚来、小鹏、理想毛利率首次均达到两位数，分别为19.5%、11.2%、17.3%。蔚来、小鹏继续保持环比增长，理想小幅下滑。
其中蔚来一季度总营收79.8亿元，环比增长20.2%，净亏损进一步收窄至4.51亿元，同比减少67.5%。主要由于规模效应，原材料成本进一步降低，同时政策为鼓励发展“换电模式”，蔚来并未受到“退坡”影响。而一季度NIO PILOT和100度电池包接受率的增加，使得汽车销售毛利率也大幅增加，达到21.2%。
小鹏一季度总营收29.5亿元，环比增长3.5%，值得注意的是本次营收小鹏首次计入软件收入，毛利率环比增长3.8%，小鹏一季度净亏损7.86亿元，与上一季度基本持平。主要原因是受到政策影响，新能源汽车补贴标准较上一年降低20%。同时P5车型研发和营销费用增加、线下销售网络扩张抵消了部分利润。预计随着下半年小鹏P5正式开始交付，小鹏汽车的交付量将得以明显提升，财报数据也将得到进一步改善。
理想汽车一季度总营收35.8亿元，环比下降13.8%，主要原因还是上文提到的交付量问题。而上一季度理想首次实现的净利润转正，这一季度由于新款车型的研发和营销费用增加，又回到亏损状态，一季度净亏损3.6亿元。
2020年第四季度，蔚来和小鹏的亏损幅度较大，蔚来亏损13.8亿元，小鹏汽车亏损7.8亿元，同期的理想汽车却盈利近1亿元。当时很多人指责蔚来和小鹏盈利能力差，但实际上这并非能力问题，而是选择问题，蔚来和小鹏此前选择了大规模投入研发，而同期的理想担心后续融资跟不上选择了节流，这也被一些投资人认为是看重短期利益。
不过，随着理想汽车IPO以及后续增发成功，这家公司也选择了大规模投入研发的路径。从今年一季度的数据来看，理想汽车也开始出现亏损，本质就是因为理想在蔚来、小鹏之后也开始增加研发投入。
自动驾驶成必争之地
理想2021春季发布会上，除了2021款理想ONE的推出，另一个亮点则是理想高级辅助驾驶系统理想AD。将在第三季度通过OTA向2021款用户推送，在原有的L2级辅助驾驶基础上，实现NOA导航驾驶功能。
理想在自动驾驶上的布局一直较为谨慎，理想汽车董事长兼CEO李想在与光子出行等媒体对话时承认“在自动驾驶方面，相对特斯拉、小鹏我们是要补课的”。这也是一直以来，理想汽车在销量、毛利均好于小鹏的情况下，市值仍不及小鹏的原由。
随着此次理想AD的推出，使得理想在一季度财报“垫底”的情形下，股价反而不断拔高。5月26日晚美股开盘，理想汽车股价一度大涨超过16个百分点。
在造车新势力三家中，小鹏汽车的自动驾驶技术无疑是目前公认较好的。
根据一组数据来看，自2021年1月26日推出NGP高速自动导航辅助驾驶功能，截至一季度末，NGP辅助驾驶230万公里，对于激活了NGP功能的车辆，其NGP里程渗透率超过50%。
小鹏的高级辅助驾驶不仅为它带来了更高的估值，也实现了软件盈利的可能。在已经交付的2万3千辆P7中，XPILOT3.0累计付费率超过20%，今年3月则达到了25%。
本次财报中，小鹏将总体软件收入并入营收，共计8000万元，其中5000万元来自去年收入，3000万元为今年一季度收入。也就是说今年单季度的软件收入要远高于去年单季度的平均收入，而随着XPILOT的不断完善，后期费用增长和渗透率增加，软件将成为可持续性收入。
根据小鹏P5发布会介绍，这款四季度开始交付的汽车将搭载激光雷达和XPILOT3.5，其中可以实现部分城市路况下NGP能力的XPILOT3.5，将在明年年初通过OTA升级给客户。
这也是目前造车新势力常规模式，即预埋冗余的硬件设施为之后软件OTA做准备。这样的好处在于让用户不会感受到被“抛弃”，能在踏入摩尔定律的智能电动车中跟上科技的步伐，同时也让车企能够从软件方面持续盈利。
今年年初，蔚来发布的ET7也是如此。虽然在自动驾驶上慢于小鹏，但在硬件设施上，ET7也做了充足的冗余设计。
ET7搭载11个800万像素自动驾驶高清摄像头，1个1550nm激光雷达，5个毫米波雷达，12个超声波传感器，4颗Orin芯片，总算力高达1016TOPS。
据了解，除了软件上的研发工作，蔚来、小鹏均已踏入芯片研发领域。得益于充足的资金储备，三家在研发费用上都在继续增加投入。
蔚来一度研发费用6.87亿元，同比增长31.4%，小鹏一季度研发费用5.35亿元，同比增长124%，理想一季度研发费用5.15亿元，同比增长171.2%。
可以看到，即使是最为保守和“抠门”的李想，也在将智能化、自动化抓紧提上日程。自动驾驶已经开始迅速发展，如华为等互联网企业与传统企业的结合，已经让造车新势力开始感受到一定的压力。
据悉，华为与极狐合作打造的高阶自动驾驶量产车，极狐阿尔法S HI版将于第四季度开始小批量交付。阿尔法S搭载华为自动驾驶解决方案，配合3颗高精度激光雷达、400TOPS算力和高精度地图，已实现高精度地图覆盖内城市道路的自动驾驶。
线下门店疯狂扩张
今年初，小米宣布进军造车领域，首期投资100亿元。不久后，与华为合作的赛力斯SF5在上海车展发布，新车开启预约后，两天销量突破3000辆，一周订单突破6000辆。强大的营销能力不得不让造车新势力们引起重视。
不仅是手机厂商们拥有的庞大用户群体，线下销售网络也是手机厂商们的一大利器。
即使目前造车新势力改变原有经销商模式，通过网上下单对汽车进行售卖，但仍难以直接套用手机的商业模式。线下店面承担的试驾、展示等功能仍是不可替代的。
小米目前拥有超过5000家小米之家，并且仍在继续加速扩张。小米集团高级副总裁、Redemi品牌总经理卢伟冰在5月26日Redmi发布会上宣称将新开10000家小米之家乡镇授权店。
号称“不造车”的华为同样坐拥5000家门店，华为消费者BG CEO余承东在4月20日正式宣布卖车，并计划在年底前拓展至1000家零售店。
虽然蔚小理早早就开始部署起自己的线下门店，但与线下耕耘多年的手机厂商相比仍是“小巫见大巫”。
目前蔚来拥有超过260家线下门店，覆盖中国121个城市，小鹏拥有全国销售网点178家，服务网点61家，覆盖70个城市，理想则稍微落后，截至一季度末拥有65家零售店，135个服务中心，覆盖49个城市。
因此，今年在线下销售网络铺设中，三家都表现出强大的决心。
蔚来计划增加20个蔚来中心和120个蔚来空间，总门店数将达到366家。同时据蔚来联合创始人及总裁秦力洪透露，三四线城市以下城市门店占比将从25%提高至30%左右，这意味着蔚来开始逐渐向下沉市场渗透。
据媒体报道称，蔚来正在着手推出磷酸铁锂版电动车，相较三元锂电池，整车成本能得到进一步降低，是否是为下沉市场做准备还需进一步观察。
不过，如果要在2025年达到20%渗透率，根据目前Q1一线城市已达到20%渗透率来看，一线城市以外的市场是新能源车企不可错过的市常
小鹏计划将总销售网点数提高到300家左右，覆盖超过120个城市。同时何小鹏在电话会议中指出，4月小鹏与中国最大的汽车经销商中升集团建立战略合作伙伴关系。
理想预计今年线下门店将扩展至200家，据理想联合创始人及总裁沈亚楠透露，理想并不排除从线索方面和场地方面寻找更灵活的合作方式，但直接服务客户这件事一定是直营。换句话说，理想可能会考虑采取蔚来空间的形式扩张，即派加盟店出钱出地，理想负责出人。